2019年建筑行业展望：“稳增长”有望带来投资机-pg游戏试玩

展望2019年，我们认为基建投资有望企稳回升，其中公路、地铁、市政等细分领域投资将保持较快增长，建议加大基建板块的配置比例；地产产业链面临下行压力，但建安投资有望回升、竣工面积有望超预期。
 

公路、地铁、市政推动基建加速增长
 

在项目端，我们预计2019年基建新项目有望加速释放；在资金端，2019年财政赤字率有望扩大、地方政府专项债发行也有望显著放量，项目资金情况有望缓解。在2019年经济下行压力加大、“稳增长”政策逐渐深化的背景下，基建有望再一次充当经济增长的“稳定器”作用。我们预计明年基建投资增速有望恢复至百分之5-10，其中公路、城轨、市政领域投资有望保持较快增长，建议加大配置比例。
 

地产下行压力加大，但整体预期已较为悲观
 

根据中金地产组的预测，2019年地产行业基本面面临压力，预计全国房地产销售面积、新开工面积、地产开发投资同比负百分之十、负百分之十、负百分之五，且从产业链相关行业估值上看，当前市场情绪已较为悲观。但从结构上看，地产建安投资增速有望小幅回升，且地产竣工端或在2019年呈向好的态势，叠加房建、装饰行业的集中度日趋提升（受开发商集中度提升、宏观流动性趋紧等驱动），龙头企业或有超预期的机会。

一方面，钢价呈下行趋势，钢结构企业毛利率有望在多年下行后企稳回升，且装配式建筑政策支持力度不减，装配式建筑业务有望贡献增量业绩，钢结构企业利润有望实现快速增长；另一方面，虽然在工业企业利润增速整体放缓的背景下，制造业投资增速有下行压力，但化工企业投资仍有望维持相对快速的增长，化学工程行业的高景气度有望维持，业绩增速也有望维持在较高水平。